자연재해로 인한 투자 위험을 측정하는 지표
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허리케인에서 지진, 가뭄에 이르기까지 자연재해는 점점 더 빈번하고 거세지고 있으며, 그 피해 규모도 커지고 있습니다. 투자자는 잠재적인 재정 손실을 가늠하기 위해 지역별로 발생할 수 있는 물리적 피해를 더 깊이 이해해야 합니다. 이것은 AB와 컬럼비아 기후 대학(Columbia Climate School)의 협력 목표이기도 합니다.
자연재해로 인한 물리적 위험 이해하기
2016년, 컬럼비아 기후 대학의 국립재난대비센터(National Center for Disaster Preparedness)는 미국 각 주와 카운티의 자연재해 노출 정도를 종합적으로 평가하는 자연재해지수(Natural Hazards Index)를 개발했습니다. 이 지수는 미국 내 일반 가구, 지역사회, 공중보건, 위기관리 담당자들이 자연재해에 효과적으로 대비하도록 하기 위해 만들어졌습니다.
이어 AB는 컬럼비아 기후 대학과 협력해 보다 업그레이드된 2.0 버전을 2023년 초 출시하였습니다. 이를 통해 미국 전역의 자연재해 노출도를 더 상세하게 나타내는 인터랙티브 맵(Interactive Map)을 생성할 수 있습니다. (하단 이미지) 미국 3,143개 카운티를 구성하는 73,057개의 기본 인구조사 표준 지역 모두 상세한 개별 분석이 가능해졌습니다.
자연재해지수는 해안지역 침수(coastal flood), 태풍, 가뭄, 지진, 폭염, 홍수, 우박, 허리케인, 산사태, 토네이도, 쓰나미, 화산, 산불, 눈보라 등 14가지 자연재해의 빈도와 규모를 파악합니다.
이 지수는 네 가지 범주의 방대한 데이터를 활용합니다. 네 범주는 각각 △과거 사건의 데이터 △결과에 대한 일정 비율의 가능성을 제시하는 확률적 혹은 예측적 데이터 △일련의 조건이 주어졌을 때 예상되는 결과를 나타내는 결정론적 데이터 △여러 설명 변수를 사용하여 선택한 결과를 근사치로 추정하는 데이터 모델 세트입니다. 이 데이터는 지속적으로 업데이트됩니다.
결과적으로 개별 재해에 대한 위험 점수를 1점(매우 낮음)에서 5점(매우 높음)까지로 측정되어 순위 없는 종합 지수가 산출됩니다. 여러 위험이 혼재하는 지역은 총 위험 점수가 최대 42점까지 올라가기도 합니다. 이 지수는 인명과 재산에 대한 물리적 위험 변화를 효과적으로 인식할 수 있도록 하며, 긴급 구조 요원들의 업무에도 기여하고 있습니다.
하지만 자연재해지수는 위험을 나타내는 지수가 아닙니다. 피해나 손실 추정치 혹은 인구에 미치는 잠재적인 영향을 예측할 수 있는 것도 아닙니다. 다만 다음 단계로 나아가기 위한 강력한 기반으로 활용할 수 있습니다.,
위험을 재난으로 만드는 세가지 요인
각 위험에 대해 투자자는 피해를 완화하거나 확대하여 위험을 재난으로 바꾸기도 하는 다음의 세 가지 요소를 면밀히 검토해야 합니다.
첫 번째는 위험에 대한 노출도입니다. 해당 지역이 위험에 얼마나 가까운지, 범람이 잦은 지역에 있는지, 여름이 길고 건조해서 불에 취약한 숲에 둘러싸여 있는지, 허리케인이 발생하기 쉬운 지역에 있는지 확인해야 합니다. 두 번째는 취약성입니다. 위험 요소가 가까이 있을 수 있지만 예방 조치를 취하면 그 피해를 줄일 수 있습니다. 건물을 지을 때 내풍성 자재를 사용하면 태풍 피해를 줄일 수 있는 것처럼 말입니다. 마지막으로 위험에 대처할 수 있는 역량입니다. 재난이 발생했을 때 주민들이 안전하게 대피할 수 있는 이동 수단, 대피할 수 있는 장소가 있는지 질문을 던질 수 있습니다.
따라서 자연재해로 인한 위험 수준은 실제 자연 재해와 노출도, 취약성, 대처 역량의 세 가지 요소의 접점에서 결정됩니다.
물리적 위험에 따른 재무적 영향 분석하기
위의 세 가지 위험 요소에 대한 척도를 마련하기 위해 미국 국립해양대기청(National Oceanic and Atmospheric Administration), 미국 지질조사국(US Geological Survey), 오리건 대학교(University of Oregon), 기타 주요 재해 복구 및 완화 비용에 대한 데이터를 수집해 온 기관으로부터 30년간의 비용 데이터를 검토했습니다.
이처럼 방대한 양의 데이터를 바탕으로 정량적인 위험, 즉 물리적 재해에 따른 투자 위험(PHIR, Physical Hazard Investment Risk)에 대한 지표를 만들었습니다. 미국의 인구 조사 표준 지역과 카운티의 총 투자 위험을 0점(최저)부터 10점(최고)까지 점수 매기고 재무적으로 가장 큰 리스크에 노출된 지역을 강조 표시하여 지도로 시각화하였습니다. (하단 이미지)
PHIR 지표 활용하기
허리케인, 폭풍, 가뭄, 홍수 등 몇몇 위험은 다른 위험들보다 더 많은 비용이 소요됩니다. 특정 지역이 이중 두 가지 이상에 노출되어 있으며 취약성이 높고 대응 역량이 낮다면 그 영향은 상당할 수 있습니다. 예를 들어, 미국 걸프 연안은 허리케인, 홍수, 해안지역 침수(해수면 상승으로 악화됨)와 같은 치명적인 자연재해에 직면해 있으며, 이를 완화할 수 있는 능력도 제한되어 있습니다.
반면, 미국 중서부 지역은 비록 예외도 많지만 PHIR 점수가 낮은 편입니다. PHIR 분석 도구는 인구 조사 구역 수준까지 세부적으로 조사하기 때문에 다른 분석에서는 놓칠 수 있는 위험 요소를 식별할 수 있습니다.
PHIR 점수는 특히 주거용 모기지 담보 증권과 미국 지방채 투자자들에게 유용합니다. 주택, 학교, 병원, 발전소, 공항은 모두 특정 지역에 위치해 있기 때문에 해당 지역의 자연재해에 노출되어 있습니다. 따라서 자연재해 위험이 시장에서 잘못 평가되었을 가능성이 있거나, 이를 고려해야 하는 채권을 식별하는 데 활용될 수 있습니다.
기후가 빠르게 변화하고 자연재해의 심각성이 날로 커지고 있는 지금, 투자자들이 이러한 중대한 위험을 더 깊이 이해할 수 있도록 도와주는 자연재해지수와 이를 기반으로 하는 PHIR 지표는 매우 유용한 분석 도구가 될 수 있습니다.
상기 견해는 AB 내 모든 운용팀의 견해를 나타내는 것은 아니며 추후 수정될 수 있습니다. 본 자료는 정보 제공만을 목적으로 하고 있으며, 특정 증권 및 상품의 매수∙매도 권유, 투자 조언 또는 추천으로 해석되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 견해 및 의견은 AB의 내부적 예측에 기초하며, 미래 시장 성과에 대한 지표로 삼을 수 없습니다. 이 자료에서 언급한 어떤 전망이나 견해도 실현된다는 보장은 없습니다.